棕榈油库存短期内可能维持在低位

过去一个月，随着拉丁美洲大豆收成不佳，棕榈油出口回升，棕榈油前景变得明朗。

分析师指出，棕榈油库存一直处于下降趋势，2023年3月环比下降21.1%至167万吨，主要原因是出口增加，增长了近三分之一。

根据丰隆投资银行(Hong Leong Investment Bank, HLIB)的研究，库存低于彭博社调查估计的175万吨。

“我们认为，由于季节性产量下降(源于斋月)，短期内库存将保持在低位;以及印尼的限制性出口政策和更高的生物柴油添加剂，这可能会支持马来西亚的棕榈油出口，”该公司在一份报告中表示。

然而，与其他研究公司不同，HLIB research对该行业持“中性”态度，因为缺乏显著的盈利增长催化剂。

该公司指出，年初至今的CPO价格平均为每吨4037令吉，并认为短期内CPO价格可能会保持在4000令吉以上的良好支撑。

“目前，我们认为一旦印尼放松其国内市场义务政策，CPO价格将会走弱。维持2023-2024年CPO价格分别为4000令吉和3800令吉的假设。”

在上市股票方面，该基金青睐吉隆坡吉邦(KLK)和IOI Corp Bhd等综合性企业。

与此同时，Kenanga Research表示，企业成本也几乎已经触底，目前较低的市净率(PBV)反映了许多负面消息。

“季度收益仍在触底，但经营环境看起来比一个季度前更加积极。

报告称:“随着新鲜水果串(FFB)生产率的小幅提高和化肥价格的走软，成本也可能趋于稳定和触底。”

它补充说，在健康需求的支撑下，棕榈油价格预计也将在2023年和2024年保持坚挺。

报告指出，化肥价格较一年前下降了约20%(尽管仍比2021年的水平高出60%)，而FFB产量的回升可能很快会在一定程度上稳定生产成本。

再加上该行业资产丰富的资产负债表和略高于一倍的PBV，该行表示，“即使在当前经济不确定的情况下，该行业看起来也是防御性的”。

在选股方面，它推荐KLK等公司，因为IJM种植园在收购后的业务精简仍在取得成果。

另一家是天山资源有限公司(TSH Resources Bhd)，该公司计划在去杠杆化后将种植面积扩大约30%至50%。

Kenanga Research补充说，除此之外，Hap Seng plantation Holdings Bhd在巨额现金盈余的支持下提供了具有吸引力的可持续股息收益率，而PPB Group Bhd的非种植园收益应该会恢复。

该机构表示，由于全球第三大大豆种植国阿根廷面临歉收，未来几个月棕榈油出口可能会保持坚挺。

这将抵消主要大豆生产国巴西的大部分增产。

“总而言之，2023年食用油供应仍将小幅上升，但目前拉丁美洲大豆收成减少，加上俄罗斯和乌克兰向日葵供应不确定，意味着世界将不得不更多地依赖棕榈油来应对任何大规模的需求激增，”该机构补充道。